布局藍(lán)籌靜待估值修復(fù)

3月滬深股市雙雙收陰，但重要股東增持藍(lán)籌股的數(shù)量明顯增多。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月31日，滬深300成份股中，有22家上市公司被重要股東在二級(jí)市場(chǎng)淨(jìng)增持，淨(jìng)增持金額51億多元，約為2月淨(jìng)增持金額2倍。

藍(lán)籌股喜迎暖春

從3月整體情況來(lái)看，藍(lán)籌股走強(qiáng)趨勢(shì)十分明顯。按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)排名，房地產(chǎn)、建筑材料、銀行、交通運(yùn)輸幾個(gè)藍(lán)籌股聚集行業(yè)漲幅靠前，分別上漲7.46%、3.13%、0.89%和0.79%，而同期上証指數(shù)下跌0.88%。

這一定程度上和企業(yè)年報(bào)情況吻合。截至3月31日，A股共1233家企業(yè)披露年報(bào)數(shù)據(jù)。從業(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)看，銀行、地產(chǎn)等行業(yè)淨(jìng)資產(chǎn)收益率指標(biāo)靠前，成為2013年“賺錢”行業(yè)。維護(hù)投資者關(guān)系方面，化工和銀行等傳統(tǒng)行業(yè)分紅積極，給股民帶來(lái)“實(shí)惠”。

“從市盈率來(lái)看，目前藍(lán)籌股估值全球最低﹔從市淨(jìng)率來(lái)看，許多業(yè)績(jī)優(yōu)良股票跌破淨(jìng)資產(chǎn)?！痹谟⒋笤^券研究所所長(zhǎng)李大霄看來(lái)，目前市場(chǎng)的反應(yīng)屬於對(duì)早期藍(lán)籌股過(guò)低估值的“糾偏”。

細(xì)看增持者成分，除了上市公司高管本身增持行為以外，近期QFII和券商基金也很“合拍”，紛紛加緊底部吸籌的動(dòng)作。比如，中金公司北京建國(guó)門外大街營(yíng)業(yè)部、中金公司上?；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部、中信証券總部、國(guó)泰君安總部、高華証券北京金融大街營(yíng)業(yè)部等QFII“扎堆地”的賬戶，3月以來(lái)多次“現(xiàn)身”滬深交易所大宗交易名單，積極買入銀行、醫(yī)藥、電子等領(lǐng)域藍(lán)籌股。

政策利好頻出臺(tái)

其實(shí)，從近兩年?duì)顩r來(lái)看，藍(lán)籌股低估值問(wèn)題一直存在，為何機(jī)構(gòu)投資者在這個(gè)時(shí)點(diǎn)選擇回歸？

中金相關(guān)研報(bào)指出，盡管藍(lán)籌股公司層面沒(méi)有發(fā)生重大變化，但風(fēng)險(xiǎn)水平和制度環(huán)境調(diào)整引發(fā)了估值改變。風(fēng)險(xiǎn)方面，隨著創(chuàng)業(yè)板年報(bào)和一季度業(yè)績(jī)不如預(yù)期，成長(zhǎng)率和主板、中小板相似，風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步凸顯，而從信托等其他投資渠道來(lái)看，信用違約問(wèn)題開始困擾市場(chǎng)，促使市場(chǎng)開始關(guān)注藍(lán)籌股的“安全性”。制度方面，優(yōu)先股試點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板融資放鬆、並購(gòu)重組取消審核等舉措將直接改變藍(lán)籌成長(zhǎng)環(huán)境。“在政策組合拳沖擊下，一定會(huì)出現(xiàn)低估值上市公司更願(yuàn)意發(fā)優(yōu)先股，可以引入企業(yè)年金、養(yǎng)老金、社保基金等穩(wěn)健收益型投資者，進(jìn)一步拓展藍(lán)籌股吸籌渠道?！敝薪鸸疽晃环治鰩熤赋觥?/p>

3月21日，中國(guó)証監(jiān)會(huì)召開新聞發(fā)布會(huì)，正式發(fā)布《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》，明確指出普通股為上証50指數(shù)成份股的股票擁有發(fā)布優(yōu)先股權(quán)力。當(dāng)日，上証50指數(shù)上漲3.45%。

之后，其他行業(yè)利好的政策也陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)給予積極反應(yīng)，相關(guān)藍(lán)籌企業(yè)率先走出向好行情。

在3月24日《國(guó)務(wù)院關(guān)於進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼並重組市場(chǎng)環(huán)境的意見(jiàn)》出臺(tái)當(dāng)天，上証180指數(shù)領(lǐng)漲A股。

3月27日，京津冀協(xié)同發(fā)展工作會(huì)議召開。房地產(chǎn)板塊當(dāng)日逆勢(shì)上漲0.36%，跑贏大盤2.09個(gè)百分點(diǎn)。

長(zhǎng)期走勢(shì)待檢驗(yàn)

股市被看做實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，而藍(lán)籌股多為成熟性企業(yè)，周期性強(qiáng)，股價(jià)波動(dòng)更是與宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)高度相關(guān)。

近期，匯豐發(fā)布了中國(guó)3月制造業(yè)PMI指數(shù)，初值為48.1%，創(chuàng)8個(gè)月最低水平。

同時(shí)，市場(chǎng)的流動(dòng)性也在發(fā)生變化，相比2月資金面寬鬆，到3月央行開始收緊流動(dòng)性。上周公開市場(chǎng)淨(jìng)回籠980億元，推動(dòng)回購(gòu)利率達(dá)到節(jié)后高點(diǎn)。

對(duì)此，民族証券徐一釘認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)仍然處?kù)毒徛龔?fù)蘇階段，這意味著近期資金可能會(huì)在板塊中流動(dòng)尋找機(jī)遇。

從總體資金流向來(lái)看，3月無(wú)論是上証50、上証180還是全部A股，均呈現(xiàn)資本淨(jìng)流出狀態(tài)。

西南証券首席分析師許維鴻表示，“如果下半年國(guó)企改革能夠取得實(shí)際成效，比如混合所有制改革取得突破，兼並重組政策引導(dǎo)落后產(chǎn)能升級(jí)，將為經(jīng)濟(jì)注入更多活力。”