布局藍籌靜待估值修復

3月滬深股市雙雙收陰，但重要股東增持藍籌股的數(shù)量明顯增多。Wind統(tǒng)計顯示，截至3月31日，滬深300成份股中，有22家上市公司被重要股東在二級市場凈增持，凈增持金額51億多元，約為2月凈增持金額2倍。

藍籌股喜迎暖春

從3月整體情況來看，藍籌股走強趨勢十分明顯。按照申萬一級行業(yè)指數(shù)排名，房地產、建筑材料、銀行、交通運輸幾個藍籌股聚集行業(yè)漲幅靠前，分別上漲7.46%、3.13%、0.89%和0.79%，而同期上證指數(shù)下跌0.88%。

這一定程度上和企業(yè)年報情況吻合。截至3月31日，A股共1233家企業(yè)披露年報數(shù)據(jù)。從業(yè)績指標來看，銀行、地產等行業(yè)凈資產收益率指標靠前，成為2013年“賺錢”行業(yè)。維護投資者關系方面，化工和銀行等傳統(tǒng)行業(yè)分紅積極，給股民帶來“實惠”。

“從市盈率來看，目前藍籌股估值全球最低；從市凈率來看，許多業(yè)績優(yōu)良股票跌破凈資產。”在英大證券研究所所長李大霄看來，目前市場的反應屬于對早期藍籌股過低估值的“糾偏”。

細看增持者成分，除了上市公司高管本身增持行為以外，近期QFII和券商基金也很“合拍”，紛紛加緊底部吸籌的動作。比如，中金公司北京建國門外大街營業(yè)部、中金公司上海淮海中路營業(yè)部、中信證券總部、國泰君安總部、高華證券北京金融大街營業(yè)部等QFII“扎堆地”的賬戶，3月以來多次“現(xiàn)身”滬深交易所大宗交易名單，積極買入銀行、醫(yī)藥、電子等領域藍籌股。

政策利好頻出臺

其實，從近兩年狀況來看，藍籌股低估值問題一直存在，為何機構投資者在這個時點選擇回歸？

中金相關研報指出，盡管藍籌股公司層面沒有發(fā)生重大變化，但風險水平和制度環(huán)境調整引發(fā)了估值改變。風險方面，隨著創(chuàng)業(yè)板年報和一季度業(yè)績不如預期，成長率和主板、中小板相似，風險進一步凸顯，而從信托等其他投資渠道來看，信用違約問題開始困擾市場，促使市場開始關注藍籌股的“安全性”。制度方面，優(yōu)先股試點、創(chuàng)業(yè)板融資放松、并購重組取消審核等舉措將直接改變藍籌成長環(huán)境。“在政策組合拳沖擊下，一定會出現(xiàn)低估值上市公司更愿意發(fā)優(yōu)先股，可以引入企業(yè)年金、養(yǎng)老金、社保基金等穩(wěn)健收益型投資者，進一步拓展藍籌股吸籌渠道。”中金公司一位分析師指出。

3月21日，中國證監(jiān)會召開新聞發(fā)布會，正式發(fā)布《優(yōu)先股試點管理辦法》，明確指出普通股為上證50指數(shù)成份股的股票擁有發(fā)布優(yōu)先股權力。當日，上證50指數(shù)上漲3.45%。

之后，其他行業(yè)利好的政策也陸續(xù)出臺，市場給予積極反應，相關藍籌企業(yè)率先走出向好行情。

在3月24日《國務院關于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》出臺當天，上證180指數(shù)領漲A股。

3月27日，京津冀協(xié)同發(fā)展工作會議召開。房地產板塊當日逆勢上漲0.36%，跑贏大盤2.09個百分點。

長期走勢待檢驗

股市被看做實體經濟的“晴雨表”，而藍籌股多為成熟性企業(yè)，周期性強，股價波動更是與宏觀經濟走勢高度相關。

近期，匯豐發(fā)布了中國3月制造業(yè)PMI指數(shù)，初值為48.1%，創(chuàng)8個月最低水平。

同時，市場的流動性也在發(fā)生變化，相比2月資金面寬松，到3月央行開始收緊流動性。上周公開市場凈回籠980億元，推動回購利率達到節(jié)后高點。

對此，民族證券徐一釘認為，今年經濟仍然處于緩慢復蘇階段，這意味著近期資金可能會在板塊中流動尋找機遇。

從總體資金流向來看，3月無論是上證50、上證180還是全部A股，均呈現(xiàn)資本凈流出狀態(tài)。

西南證券首席分析師許維鴻表示，“如果下半年國企改革能夠取得實際成效，比如混合所有制改革取得突破，兼并重組政策引導落后產能升級，將為經濟注入更多活力。”